Quadruple Witching Day mungkin masih asing didengar untuk sebagian besar investor. Padahal, Quadruple Witching Day  memiliki dampak yang besar di pasar saham. Investor bisa meraih profit besar jika mampu memaksimalkan momen Quadruple Witching Day ini. Lalu, apa itu Quadruple Witching Day? Berikut penjelasan mengenai Quadruple Witching Day:

Apa Itu Quadruple Witching Day?

Quadruple witching adalah peristiwa pasar di mana beberapa kontrak derivatif berakhir pada hari yang sama. Akhir yang bersamaan dari semua produk lindung nilai ini menciptakan banyak aliran pesanan dan reposisi, sehingga menghasilkan volatilitas yang signifikan dan market whipsaws (kondisi pasar yang fluktuatif). 

Momen tersebut dikenal dengan Quadruple witching day karena terdapat empat jenis produk keuangan derivatif yang mengalami masa kadaluarsa, produk keuangan tersebut di antaranya indeks saham berjangka, opsi indeks saham, opsi saham individu, dan saham berjangka individu. Sejumlah besar transaksi yang terjadi akan menyebabkan fluktuasi hebat di pasar, yang secara teoritis meningkatkan risiko investasi.

Sebenarnya, istilah Quadruple witching days baru muncul di tahun 2020. Sebelumnya, istilah tersebut dikenal dengan sebutan Triple Witching day karena tidak ada perdagangan saham berjangka saat itu. Barulah setelah muncul perdagangan saham berjangka, istilah Triple Witching day diganti dengan Quadruple witching days. Quadruple witching days biasanya terjadi pada hari Jumat minggu ketiga di bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Apa yang Terjadi Selama Quadruple Witching Day?

Saat momen Quadruple witching day terjadi, banyak posisi opsi besar yang kedaluwarsa, ditutup, atau dieksekusi. Hal ini dapat menyebabkan volatilitas pasar yang tidak normal dan aksi harga yang umumnya tidak dapat diprediksi. 

Di momen tersebut, embuat pasar yang telah menjual kontrak opsi saham dan indeks yang kedaluwarsa untuk menutup posisi lindung nilai yang cocok sehingga meningkatkan volume perdagangan. Sementara itu, pengguliran kontrak menjelang kadaluarsa juga meningkatkan perputaran di pasar opsi dan pasar berjangka.

Secara historis, volume dan volatilitas telah meningkat pada jam terakhir sesi New York, sering disebut sebagai “Quadruple witching day”. Istilah tersebut merujuk pada gagasan dalam cerita rakyat bahwa ada periode malam tertentu di mana penyihir muncul dan ilmu hitam. paling efektif. Biasanya, Anda akan melihat volatilitas tersirat dari masing-masing produk derivatif.

Contoh Kasus Quadruple Witching Day

Misalnya, Anda memegang 1.000 saham dari emiten ABCD yang relatif tidak likuid, dan Anda telah menulis 10 panggilan terhadap posisi tersebut lalu melakukan strategi buy write (membeli suatu saham dan menjualnya kembali pada saat yang sama). Kemudian panggilan berakhir pada 18 Juni, dimana terjadi Quadruple witching day.

Saat 18 Juni tiba, dan panggilan Anda akan kadaluarsa. Anda bermaksud untuk melakukan roll (menutup opsi opsi dan menggantinya dengan kontrak yang baru), tetapi Anda lupa. Jadi sekarang adalah hari kedaluwarsa, dan Anda tidak tahu harus berbuat apa.

Anda memutuskan untuk mengalihkan panggilan ke kedaluwarsa triwulanan berikutnya, jadi Anda membeli kembali panggilan Anda dan menulis 10 lagi di kedaluwarsa berikutnya. Ada banyak orang yang melakukan hal sama. Hal tersebut mengakibatkan tingkat volume di pasar derivatif melonjak tajam. 

Karena saham yang Anda miliki tidak likuid,kemungkinan besar ada pembuat pasar di sisi lain perdagangan Anda. Dan pembuat pasar itu berdagang secara kuantitatif, sesuai dengan model penetapan harga opsi mereka. Jadi mereka tidak tertarik mengambil risiko tersebut.

Akibatnya, mereka harus melindungi posisi delta dengan membeli saham dalam jumlah yang proporsional. Jika delta panggilan Anda adalah 0,10, mereka harus membeli 10 saham per panggilan untuk melindungi posisi.

Jenis lindung nilai pembuat pasar ini terjadi setiap hari dan biasanya tidak menimbulkan masalah. Tetapi ketika lindung nilai itu menjadi porsi volume harian yang jauh lebih besar dari biasanya, kita dapat melihat beberapa aksi harga yang abnormal. Momen inilah yang dikenal dengan quadruple witching.

Jenis Kontrak yang Terlibat dalam Quadruple Witching

Ada empat jenis kontrak yang bisa berakhir saat quadruple witching, berikut diantaranya: 

1. Option Saham

Option saham adalah produk derivatif, yang nilainya diperoleh dari sekuritas dasar seperti saham. Kontrak opsi memberi pembeli hak, tapi bukan kewajiban, untuk memperdagangkan sejumlah saham dari sekuritas yang mendasarinya pada harga kesepakatan tertentu setiap saat sebelum opsi berakhir.

Option saham terdiri dari dua jenis, yakni opsi panggilan dan put option. Opsi panggilan bisa dibeli untuk spekulasi kenaikan harga saham tertentu. Jika harga saham lebih tinggi dari strike price pada tanggal kedaluwarsa opsi, investor dapat menggunakan opsi untuk membeli 100 saham dengan strike price dan menjualnya kembali dengan harga pasar yang lebih tinggi, atau mungkin hanya menjual opsi dengan profit sebelum habis masa berlakunya.

Sementara itu, put option memungkinkan investor mendapat untung dari penurunan harga saham, selama harganya di bawah strike price saat kadaluwarsa. Kontrak opsi saham bulanan berakhir pada hari Jumat ketiga setiap bulan. Pembeli opsi membayar biaya di muka yang dikenal sebagai opsi premium.

2. Opsi Indeks

Opsi indeks berfungsi seperti kontrak opsi saham, tetapi nilainya berasal dari indeks ekuitas daripada harga saham tunggal. Nilai indeks dasar relatif terhadap strike price kontrak opsi menentukan profitabilitas perdagangan opsi indeks. Seperti opsi saham, opsi indeks tidak memberikan hak kepemilikan. 

Berbeda dengan opsi saham, opsi indeks diselesaikan dengan uang tunai. Perbedaan penting lainnya adalah bahwa opsi indeks adalah gaya Eropa, artinya hanya dapat dilakukan pada tanggal kedaluwarsa, sementara opsi saham dapat dilakukan kapan saja sebelum kadaluarsa.

3. Kontrak Berjangka

Kontrak berjangka adalah perjanjian hukum yang melandasi pembelian atau penjualan aset dengan harga yang ditentukan pada tanggal tertentu di masa yang akan datang. Kontrak berjangka memiliki standar berdasarkan jumlah tetap dan tanggal kedaluwarsa. Pada transaksi kontrak berjangka, pembeli kontrak berjangka berkewajiban untuk membeli aset dasar pada saat kadaluwarsa sementara penjual berkewajiban untuk menjual pada saat kadaluarsa. 

Seperti opsi indeks, indeks berjangka dapat digunakan untuk melakukan lindung nilai portofolio saham, membatasi kerusakan dari pasar yang bearish. Saat pasar bearish, perdagangan yang menjual kontrak berjangka dapat menghasilkan keuntungan, mengimbangi kerugian portofolio saham. Tujuannya adalah untuk meminimalkan kerugian jangka pendek.

4. Single Stock Futures

Single Stock Futures atau Saham berjangka tunggal adalah kewajiban untuk menerima pengiriman saham dari saham pokok pada tanggal kedaluwarsa kontrak dengan harga tertentu. Setiap kontrak mewakili 100 lembar saham. Pemegang saham berjangka tidak menerima pembayaran dividen. Bahkan ketika saham berjangka tunggal diperdagangkan di AS, produk keuangan ini memiliki segmen pasar kecil relatif terhadap arus perdagangan opsi saham dan opsi indeks dan berjangka.

Dampak Quadruple Witching Day Terhadap Pasar

Adanya quadruple witching day membuat investor khawatir terhadap volatilitas pasar. Meskipun volume sekuritas yang diperdagangkan meningkat sekitar dua pertiga waktu, ada volatilitas harga hanya sekitar sepertiga waktu. Volume kontrak yang berakhir dan posisi yang harus ditutup, diluncurkan, atau diimbangi dapat menyebabkan pergerakan nilai sekuritas yang mendasarinya.

Jika investor menutup posisi, hal ini sama saja mengambil posisi yang berlawanan dengan posisi yang mereka miliki. Hal ini otomatis akan membatalkan posisi yang dimiliki. Offset adalah cara paling umum untuk menutup posisi. Peluncuran posisi mengacu pada penutupan satu posisi dan mengambil posisi dengan tanggal kadaluarsa nanti.

Bisa saja terjadi peristiwa global atau domestik pada atau di dekat quadruple witching day  yang mempengaruhi atau bahkan memperbesar efek hari ini di pasar luas. Tepat sebelum quadruple witching day   pada 18 Juni 2021, misalnya, Federal Reserve mengumumkan bahwa mereka akan menaikkan suku bunga pada tahun 2023. Hal itu mengakibatkan Dow Jones Industrial Average turun 1,6%, Standard dan Poor’s 500 turun 1,3% dan NASDAQ bergerak datar.

Jika Anda mengamati pasar dengan cermat, Anda mungkin dapat menentukan sekuritas mana yang dapat dijual dan terjun untuk mengambil penawaran. Lakukan dengan hati-hati dan berkonsultasilah dengan nasihat dari seorang profesional keuangan sebelum mengambil posisi.

Keuntungan dan Kekurangan Adanya Quadruple Witching Day

Quadruple Witching Day memiliki beberapa manfaat untuk investor. Berikut manfaat quadruple witching day:

💚Keuntungan	💔Kekurangan
✅Memberikan untung kepada arbitrase: Saat quadruple witching day terjadi, harga akan mengalami fluktuasi yang tajam. Hal ini memberi kesempatan kepada arbitrase untuk mendapat untung dari distorsi harga sementara.	❌Harga menjadi fluktuatif: Adanya quadruple witching day mengakibatkan harga di pasar menjadi sangat fluktuatif. Hal ini tentu menentu ketelitian besar bagi para investor yang ingin open posisi atau melakukan transaksi di pasar.
✅Memberikan profit di pasar: Peningkatan aktivitas dan volume perdagangan dapat menyebabkan keuntungan pasar. Sebab, volume pasar akan meningkat tajam sehingga investor bisa memanfaatkan momen tersebut untuk mengambil posisi.	❌Risiko rugi tinggi: Meski kemungkinan profit juga tinggi, resiko rugi juga sangat tinggi. Sebab, di momen quadruple witching day harga produk derivatif sangat berfluktuasi sehingga trader harus lebih jeli saat melakukan open posisi.
✅Volume perdagangan meningkat: Adanya Quadruple witching day mengakibatkan volume perdagangan di pasar meningkat tajam. Hal ini akan membuat aset menjadi lebih likuid sehingga lebih mudah diperjual belikan.	❌Profit terkadang kecil: Meski volume perdagangan besar, banyaknya transaksi membuat keuntungan menjadi tidak terlalu besar. Profit yang diraih saat transaksi di momen quadruple witching day tidak sebanding dengan modal yang dikeluarkan.

Tips Trading saat Quadruple Witching Day

Bagi Anda yang ingin meraih profit saat quadruple witching day, berikut tips yang bisa Anda lakukan:

1. Lakukan Riset

Jika Anda seorang pedagang arbitrase atau derivatif,quadruple witching day memang menciptakan peluang perdagangan yang besar. Namun, jika Anda seorang directional trade, Anda harus melakukan penelitian lebih dalam untuk menemukan pola tertentu agar bisa menemukan kemungkinan profit yang akurat.

2. Siapkan Rencana Trading

Sebelum melakukan trading saat quadruple witching day, Anda tetap harus menyiapkan berbagai rencana trading. Hal ini sangat diperlukan untuk meminimalisir risiko kerugian, terutama jika Anda tidak memiliki banyak waktu untuk melakukan riset pasar.

3. Minta Bantuan Penasehat Keuangan

Bagi Anda yang ingin trading saat quadruple witching day, sebaiknya Anda meminta saran dari ahlinya. Dalam hal ini, Anda bisa meminta bantuan pada penasehat keuangan atau manajer investasi. Sebab, orang-orang tersebut telah terlatih dalam menghadapi berbagai situasi pasar.

Review Broker Mitrade

Untuk trading dengan aman dan nyaman, Anda harus bergabung dengan broker terpercaya seperti Mitrade. Mitrade adalah broker kelas internasional yang telah memiliki legalitas dari Australian Securities and Investments Commission (ASIC) dan Cayman islands monetary authority (CIMA). Uang Anda juga terjamin keamanannya karena Mitrade bekerjasama dengan bank segregated untuk melindungi uang klien.

Trading di Mitrade bisa diawali dengan modal deposit hanya US$ 50. Anda juga bisa memanfaatkan leverage hingga 1000x. Platform trading Mitrade juga didesain sesuai kebutuhan klien, yang dilengkapi dengan ratusan indikator dan tujuh jenis chart. Tersedia pula kalender forex untuk memudahkan Anda melakukan analisis fundamental.

Bersama Mitrade, Anda bisa trading di forex, saham, indeks, crypto, atau komoditas, Proses pendaftaran pun sangat mudah dan hanya memakan waktu hitungan menit. Hanya bermodal akses internet dan device (baik ponsel, tablet, atau desktop), Anda bisa melakukan proses buka akun.

Kesimpulan

Quadruple witching adalah peristiwa pasar di mana beberapa kontrak derivatif berakhir pada hari yang sama. Akhir yang bersamaan dari semua produk lindung nilai ini menciptakan banyak aliran pesanan dan reposisi, sehingga menghasilkan volatilitas yang signifikan dan market whipsaws (kondisi pasar yang fluktuatif). 

Momen tersebut dikenal dengan Quadruple witching day karena terdapat empat jenis produk keuangan derivatif yang mengalami masa kadaluarsa, produk keuangan tersebut di antaranya indeks saham berjangka, opsi indeks saham, opsi saham individu, dan saham berjangka individu. Sejumlah besar transaksi yang terjadi akan menyebabkan fluktuasi hebat di pasar, yang secara teoritis meningkatkan risiko investasi.

stilah Quadruple witching days baru muncul di tahun 2020. Sebelumnya, istilah tersebut dikenal dengan sebutan Triple Witching day karena tidak ada perdagangan saham berjangka saat itu. Barulah setelah muncul perdagangan saham berjangka, istilah Triple Witching day diganti dengan Quadruple witching days. Quadruple witching days biasanya terjadi pada hari Jumat minggu ketiga di bulan Maret, Juni, September, dan Desember.

Disclaimer: Artikel mengenai Quadruple Witching Day hanya untuk edukasi bukan panduan utama berinvestasi. Penulisan bersumber dari berbagai dokumen atau artikel yang relevan.